Emmanuel Álvarez Agis wyjaśnił, w jaki sposób Bank Centralny wykorzystuje „rulo” do kupowania dolarów pochodzących z prania pieniędzy

Gdy różni ekonomiści analizują przebieg programu gospodarczego rządu Javiera Mileia, w diagnozach można dostrzec zbieżność : brak dolarów jest główną przeszkodą, którą należy pokonać, aby przeprowadzić proces dezinflacji i umożliwić obniżenie kursu walutowego bez jego skokowego wzrostu. Zespół ekonomistów zamierza pokryć ten deficyt poprzez negocjacje z Funduszem, nie powodując przy tym większego zamieszania w gospodarce.

Zdaniem ekonomisty Emmanuela Alvareza Agisa proponowany przez rząd schemat zakotwiczenia opiera się na silnym uzależnieniu od transakcji carry trade , która utrzymuje lukę kursową na tym samym poziomie, a zatem i pozostałe zmienne finansowe. „Aby plan zadziałał, musi istnieć carry trade : dlatego stopa procentowa spada do 1%, a stopa tylko o 300 punktów bazowych; ponieważ jeśli poprosisz eksportera, aby się pospieszył, ale jednocześnie zmniejszysz carry trade, może się zdarzyć, że wcale się nie pospieszy” – powiedział w wystąpieniu dla klientów banku inwestycyjnego Puente.

Jednocześnie Agis dodał: „Po drugie, luka kursowa musi zostać ograniczona, ponieważ producent nie sprzeda soi, jeśli luka wzrośnie z 12% do 35%, więc do czerwca rząd musi ustalać pułap rozliczeń gotówkowych za każdym razem, gdy sytuacja się zaostrzy. I to jest bardzo ważne, ponieważ w przeciwnym razie, z drugiej strony, bank centralny nie będzie w stanie kupić rezerw”.

W tej prezentacji dyrektor firmy konsultingowej PXQ wyjaśnił, jak działa „pętla”, dzięki której Bank Centralny zarobił od początku roku prawie 3 miliardy dolarów dzięki interwencjom na rynku walutowym.

„Udało nam się przekształcić wyprane dolary w prywatny dług” – powiedział i wyjaśnił: „Kiedy osoba piorąca pieniądze wpłaca 100 USD do banku, bank centralny nie widzi ani jednego dolara, ponieważ te dolary są płatne tego samego dnia, płacąc karę w wysokości 5%. Teraz banki nagle mówią: mam mnóstwo dolarów i nie sprawiam, że one działają. Zaczynają oferować firmom zadłużanie się w dolarach”.

„Firmy mówią, no cóż, martwię się o wzięcie dwóch dolarów, ale zobaczmy, czy istnieje carry trade ? Tak. Więc jeśli zaciągnę dług w pesos, zapłacę ogromną stawkę. Wolę zadłużyć się w dolarach. Kiedy firma emituje dług w dolarach lub prosi bank o pożyczkę w dolarach, kiedy dług ten wygasa, ma obowiązek sprzedać te dolary Bankowi Centralnemu. W ten sposób wyprany dolar staje się rezerwą Banku Centralnego” – dodał.

Agis oszacował, że w ostatnich miesiącach „pętla” ta oznaczała dla Banku Centralnego dochód w wysokości 6 miliardów dolarów . Oszacował jednak, że w tym roku rząd będzie miał „lukę” wynoszącą 14 miliardów dolarów . „Dlatego też rząd ogłosił, że zwróci się do MFW o kwotę od 12 do 14 miliardów dolarów ” – powiedział.

W tym momencie ostrzegł: „Aby program został zamknięty, koło, które pozwala firmom pożyczać dolary, aby Bank Centralny mógł je kupić, musi się nadal kręcić. Jest tam przeszkoda, a mianowicie przepisy, wymienialność, nie pozwalają mi pożyczać dolarów podmiotowi prawnemu, który nie generuje dolarów”.

W odniesieniu do najnowszego rozporządzenia rady dyrektorów Banku Centralnego, które pozwoli bankom „złagodzić” wymagania dotyczące udzielania pożyczek w dolarach, powiedział: „Wtedy zaczynają pojawiać się wszystkie te plotki, że zamierzają zezwolić na kredyty hipoteczne w dolarach, że zamierzają zezwolić na zabezpieczenia w dolarach, że zamierzają zezwolić na pożyczki osobiste w dolarach. Cóż, zalecałbym, abyśmy nie popełnili żadnych błędów w tej kwestii i abyśmy poszli trochę wolniej”.